中华金融网讯：2026年6月18日，港交所官网披露，石药创新制药股份有限公司（以下简称“石药创新”）已正式向港交所主板更新递交上市申请，公司上市材料被正式受理。独家保荐人为中信证券。这是石药创新继2025年12月10日首次递表失效后的第二次冲刺，标志着这家全球咖啡因行业龙头在向生物创新药战略转型的关键节点，加速推进“A+H”双重上市布局。公司已于6月16日将A股证券简称由“新诺威”变更为“石药创新”，以匹配其战略定位转型。

石药创新成立于2006年，2019年自石药集团分拆并在深交所创业板上市，是一家创新驱动型的咖啡因及其他功能性原料、保健食品及生物制药研发生产商。根据弗若斯特沙利文资料，自2020年至2025年，按收入和出货量计，公司始终保持着全球最大化学合成咖啡因生产商地位，2025年在中国市场份额高达50.7%。公司自2006年起即为可口可乐、百事可乐及红牛等行业巨头的全球咖啡因供应商。2024年，公司通过增资18.71亿元控股巨石生物，切入抗体药物、ADC及mRNA疫苗等生物制药赛道。

财务数据显示，石药创新近年业绩呈现“传统业务承压、创新业务高增、整体由盈转亏”的格局。2023年至2025年，公司分别实现收入25.39亿元、19.81亿元及21.58亿元；同期年内利润分别为1.26亿元、-3.04亿元及-6.34亿元，连续两年录得亏损。传统功能性原料及保健食品业务收入从2023年的24.50亿元降至2025年的18.57亿元，毛利率亦由45.5%回落至34.7%。而生物制药业务收入则从2023年的0.35亿元飙升至2025年的2.57亿元，两年复合增长率达192.7%。公司坦言，2024年及2025年亏损主要因咖啡因平均售价下降及生物制药研发投入大幅增加所致。

在产品与战略布局层面，石药创新已实现三款抗体药物的商业化，包括1类创新药恩舒幸、奥马珠单抗生物类似药恩益坦以及乌司奴单抗生物类似药恩益克。研发管线方面，公司拥有超过15款处于临床或后期开发阶段的在研药物，其中包括9款ADC在研药物及1款mRNA疫苗。ADC管线战略性聚焦肺癌、乳腺癌等高发癌种，其中SYS6010有望成为中国首个获批用以治疗非小细胞肺癌的EGFR ADC药物。2026年1月，公司附属公司巨石生物与阿斯利康达成战略合作，将其体重管理产品组合的大中华区外权益独家授权，获得高达12亿美元首付款及最高超百亿美元里程碑付款。

随着上市材料的正式受理，石药创新在中信证券独家保荐下即将进入聆讯阶段。市场亦需关注其面临的现实挑战：现金及现金等价物已从2023年的37.70亿元下滑至2025年的7.69亿元，三年消耗约30亿元；2026年一季度归母净利润亏损扩大至9385万元，同比降幅达248.88%。本次IPO募集资金计划全部用于创新药开发、产品商业化、战略并购及补充营运资金。在ADC赛道竞争日趋白热化、传统咖啡因业务增长乏力的双重背景下，石药创新能否借助港股上市拓宽融资渠道，将创新药管线加速转化为可持续的业绩增长，将是其登陆港股后能否兑现创新药企估值逻辑的核心命题。

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